昨夜美豆主力繼續(xù)偏強(qiáng)，突破1100點(diǎn)位后承壓回調(diào)。國(guó)內(nèi)連粕M2601跟漲最高至2995，距離近期低點(diǎn)已漲近150點(diǎn)，現(xiàn)貨一口價(jià)也距前期低點(diǎn)上漲100元左右。市場(chǎng)多空分歧嚴(yán)重，后續(xù)豆粕價(jià)格能否繼續(xù)上漲？以下是筆者結(jié)合市場(chǎng)簡(jiǎn)要分析，僅供參考！

豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)參考，截至10月28日，國(guó)內(nèi)主要地區(qū)油廠平均報(bào)價(jià)在3016元/噸左右。其中山東地區(qū)3010元/噸，華東地區(qū)報(bào)2930元/噸，大連地區(qū)3080元/噸，天津地區(qū)3030元/噸，廣東地區(qū)2980元/噸。

國(guó)內(nèi)支撐

雖然成本并不能完全主導(dǎo)豆粕漲跌趨勢(shì)，但對(duì)行情具有一定的修復(fù)功能，不能完全放棄對(duì)成本支撐的關(guān)注。近期美豆期價(jià)受中美談判預(yù)期影響不斷抬升，國(guó)內(nèi)油廠榨利仍需修復(fù)，即使有供應(yīng)寬松的現(xiàn)狀壓制，也無(wú)法令油廠長(zhǎng)期維持虧損價(jià)銷(xiāo)售。與此同時(shí)，豆粕現(xiàn)貨已連續(xù)上漲近百元，大多經(jīng)銷(xiāo)商或多或少已兌現(xiàn)利潤(rùn)，手中低價(jià)合同經(jīng)過(guò)消耗或已不多，而中美磋商結(jié)果暫未定局，長(zhǎng)期的低位震蕩令市場(chǎng)恐高情緒上升，因此選擇更為保守的采買(mǎi)方式并等待月底中美會(huì)談結(jié)果，在維持安全庫(kù)存的情況下等待回調(diào)補(bǔ)庫(kù)。

潛在利空

目前市場(chǎng)上能夠看到的利空因素主要包含兩個(gè)方面。一是目前市場(chǎng)上消息普遍顯示中美經(jīng)貿(mào)磋商已就相關(guān)議題達(dá)成初步共識(shí)，雖然暫無(wú)最終結(jié)果，但后續(xù)再度恢復(fù)美豆采購(gòu)的可能性變大，這意味著十二月和一月的采購(gòu)缺口或?qū)⒖焖偬钛a(bǔ)，打消市場(chǎng)對(duì)年底和明年一季度的缺豆預(yù)期。但最終會(huì)談結(jié)果落定前，市場(chǎng)已提前消化部分情緒，后續(xù)影響或?qū)p輕。二是國(guó)內(nèi)豆粕供應(yīng)目前保持充足，后續(xù)到港仍然較多，短期內(nèi)去庫(kù)速度減慢，油廠催提依舊嚴(yán)重，而下游受養(yǎng)殖利潤(rùn)較差影響，采購(gòu)需求不佳，集團(tuán)大多逢低補(bǔ)買(mǎi)過(guò)庫(kù)存，散戶則隨用隨買(mǎi)，若遇上漲行情，經(jīng)銷(xiāo)商擔(dān)憂走貨困難。

外圍行情

受新作大豆豐收預(yù)期以及中國(guó)停止采購(gòu)美豆的影響，美豆長(zhǎng)期處于1000~1050點(diǎn)位之間震蕩，因此價(jià)格探底基本完成，后續(xù)無(wú)論是中國(guó)或其他國(guó)家增加大豆采購(gòu)，還是巴西新作受拉尼娜影響出現(xiàn)減產(chǎn)，都將成為美豆的上漲動(dòng)力。雖然目前銷(xiāo)售壓力仍舊較大，但美國(guó)國(guó)內(nèi)壓榨需求也對(duì)大豆價(jià)格產(chǎn)生支撐。而若中國(guó)恢復(fù)采購(gòu)美豆，這將對(duì)巴西大豆價(jià)格造成沖擊。雷亞爾匯率或?qū)⑾碌?，巴西港口溢價(jià)或?qū)⑾陆?，明?月和3月交割的大豆港口溢價(jià)可能轉(zhuǎn)為負(fù)值。但巴西舊作大豆銷(xiāo)售基本進(jìn)入尾聲，政策變動(dòng)或更多影響新作大豆銷(xiāo)售。

綜上所述，豆粕現(xiàn)貨仍有較大的繼續(xù)上漲的可能。雖然今日連盤(pán)回調(diào)，但大概率并非上漲結(jié)束。市場(chǎng)普遍擔(dān)憂下游因利潤(rùn)虧損和去產(chǎn)能導(dǎo)致需求減少，但去產(chǎn)能的過(guò)程相對(duì)漫長(zhǎng)，疊加近期部分二育行為，短期內(nèi)不必過(guò)分擔(dān)憂。不過(guò)最終仍要結(jié)合自身情況合理安排庫(kù)存，以防突發(fā)意外導(dǎo)致止損失敗，極端追漲風(fēng)險(xiǎn)仍然較大，等待中美磋商最終結(jié)果。筆者思路不構(gòu)成任何投資建議，各位讀者需結(jié)合自身及周邊市場(chǎng)情況酌情參考。欲了解多油粕行情數(shù)據(jù)以及未來(lái)走勢(shì)，敬請(qǐng)持續(xù)關(guān)注糧油信息網(wǎng)的官方網(wǎng)站（http://m.663769.com）以及APP（http://m.663769.com/app）和微信平臺(tái)（graininfo）或可致電0451-88001128咨詢(xún)，成為糧油信息網(wǎng)的會(huì)員，享受更多特權(quán)。